为了(le)让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁(jìn)后能获(huò)得(dé)好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了(le)一则(zé)行政(zhèng)处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息(xī)披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作(zuò)中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势为什么梅西的人缘远比c罗好和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组(zǔ)持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至(zhì)2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量(li为什么梅西的人缘远比c罗好àng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操(cāo)纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等(děng)人讨论(lùn)交易(yì)新美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还(hái)债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动人(rén)中(zhōng)一方存在不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其(qí)代理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七(qī)十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还(hái)借(jiè)款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投(tóu)资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持(chí)成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)据(jù)黄秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等(děng)询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶关系，代(dài)持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当事人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如(rú)实告知上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述(shù)持股情(qíng)况，导致(zhì)新美(měi)星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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