金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我(wǒ)们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在(zài)累库和订单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成(chéng)反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看(kàn)，投产的变数预计(jì9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少)不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和(hé)实际地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维(wéi)持(chí)在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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