海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增(z窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ēng)速走弱，TMT降幅收窄，计(jì)算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比已经开始回(huí)升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中(zhōng)受益于国产(chǎn)替代(dài)的半导体(tǐ)材(cái)料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经济景(jǐng)气度(dù)高位回落，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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