今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先(xiān)了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致(zhì)政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了(le)国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内(nèi)，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务(wù)上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的(de)最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器(qì)，被在(zài)野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会(huì)领导(dǎo)人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正(zhèng)处(chù)于类似(shì)的衰退(tuì)环(huán)境之中。即(jí)便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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