北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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