今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机(jī)行业(yè)在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业(yè)端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列(liè)外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周(zhōu)期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继(jì)续研(yán)发(fā)攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能德国有多大面积，德国相当于中国哪个省相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智(zhì)能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密德国有多大面积，德国相当于中国哪个省、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一(yī)季报的披(pī)露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股票市值(zhí)占(zhàn)基金总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局(jú)了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而(ér)行。

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