今(jīn)年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gā俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的(de)发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对(duì)于资(zī)本市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代(dài)资(zī)本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安(ān)排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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