本轮(lún)新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊(jí)髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无(wú)线通(tōng)信射(shè)频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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