财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新(xīn特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么)进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投资特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么阶段不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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