昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大(dà)指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候，交易员认(rèn)为(wèi)美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美(měi)国(guó)国会(huì)不提高政(zhèng)府的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债(zhài)务违约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增(zēng)加未来的(de)投(tóu)资成本。如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束(shù)时，这位资(zī)深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，黄(huáng)金期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国(guó)际(jì)铜期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢复至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相(xiāng)对(duì)强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部(bù)监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍(réng)接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍(réng)将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠(tú)宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最(zuì)高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库(kù)以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计(jì)需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场(chǎng)整体(tǐ)处于(yú)供大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或(huò)继续回落为主，半夜被C醒是一种什么样的感受盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘(pán)面资金已(yǐ)经提(tí)前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增加的阶段，并于(yú)10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故(gù)目前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意(yì)愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业部分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延(yán)续了(le)产(chǎn)地(dì)未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平(píng)均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利(lì)多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持(chí)续(xù)，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性(xìng)位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未(wèi)解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看(kàn)，棕榈半夜被C醒是一种什么样的感受(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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