当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就(jiù)债(zhài)务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限问题达成任(rèn)何有益意见(jiàn)，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时间(jiān)周二，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的(de)僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之前发生(shēng)严重违(wéi)约(yuē)。

　　报道(dào)称，美国参议院多数党(dǎng)领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议(yì)院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次会(huì)谈(tán)。

　　之(zhī)前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈判达成协议的可能性不大，因此(cǐ)，在谈(tán)判(pàn)前一日(rì)，麦(mài)康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难性(xìng)违(wéi)约迫(pò)在眉睫之际(jì)，他(tā)不会在债务上限问(wèn)题(tí)上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上(shàng)限。美(měi)国财(cái)政部次(cì)日启动非(fēi)常规举措维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮(bāng)助财(cái)政(zhèng)部暂时(shí)性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部(bù)长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发(fā)出了债务违约可(kě)能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若(ruò)国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政部(bù)将无法继续履(lǚ)行政府的(de)所有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末，共和党的(de)债务上(shàng)限问题相关议(yì)案在(zài)众议院以(yǐ)微弱优势得(dé)到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制(zhì)，若(ruò)两党(dǎng)能在这一时限之前同意把债务(wù)上(shàng)限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计(jì)未(wèi)来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美元(yuán)政(zhèng)府开(kāi)支。

　　但白宫(gōng)在议案通(tōng)过后很快(kuài)表示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高债务(wù)上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽(jǐn)现金，如国会不提高(gāo)债务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪(xiàn)法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国(guó)监管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没(méi)有及时注意(yì)到第一共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸(xī)收了数(shù)千(qiān)亿美元的存款。同时，其工(gōng)作人员也没有(yǒu)意(yì)识到银行过快(kuài)扩张所(suǒ)带来的风险。报告表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构也没有采取足够措施去(qù)尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出的是(shì)，美国银行业的这一场(chǎng)危机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第(dì板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示)一(yī)共和银行也位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也(yě)位于加(jiā)州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在(zài)对(duì)硅谷银行的(de)监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银行(xíng)承担主要(yào)监督(dū)责(zé)任，后者(zhě)未来可能会投(tóu)入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入(rù)保险的存款(kuǎn)规(guī)模很高的银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规模(mó)较(jiào)高是促(cù)成银行挤兑(duì)的关键因素之一(yī)。然(rán)而，报告(gào)指出，在过去，监管机构并(bìng)未认(rèn)定大(dà)量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意味(wèi)着风险(xiǎn)增(zēng)加，因(yīn)为(wèi)拥有大量(liàng)存款的账户往往是由企业(yè)客户(hù)持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很(hěn)少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风险，这些风险也可能(néng)加(jiā)剧(jù)和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美国(guó)政府再度推(tuī)迟(chí)战(zhàn)略(lüè)石油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然致力(lì)于(yú)以一种为美国纳(nà)税人带来最大价值并保护美国经济和安全利益的方式(shì)回(huí)补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一(yī)部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外(wài)，其补(bǔ)充(chōng)SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶从SPR中(zhōng)进行的(de)石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每(měi)桶67—72美(měi)元/桶时购入石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多(duō)日领(lǐng)涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全(quán)线(xiàn)跌破(pò)前低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂期货价格随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅(fú)8.3％或(huò)558个(gè)点，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价(jià)格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此(cǐ)轮反转过程中，市场风格不断变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从(cóng)主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团预(yù)测五一(yī)堂食(shí)订座(zuò)率(lǜ)同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检(jiǎn)验要求增加(jiā)、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或(huò)不及预(yù)期，豆油(yóu)累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表(biǎo)示，但随后咨(zī)询机(jī)构数据显示大(dà)豆压榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆油库存加速(sù)攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表(biǎo)现不(b板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示ù)佳及后(hòu)期(qī)大豆高到(dào)港带来的累库趋(qū)势(shì)压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加拿大题(tí)材(cái)出现后(hòu)反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国(guó)内(nèi)持(chí)续去库(kù)的加持(chí)下，表(biǎo)现最为亮(liàng)眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕(zōng)榈油连(lián)续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一定程度反(fǎn)应了(le)前期超(chāo)跌后的(de)市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅(fú)下降，进一(yī)步(bù)支撑了马(mǎ)棕及(jí)连(lián)棕盘面(miàn)的(de)反弹。

板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示　　据(jù)新湖期货分析(xī)师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环(huán)比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多万吨，已(yǐ)经是历史极低(dī)库存水平，库(kù)存环比(bǐ)减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏(piān)低主要在于当月假期(qī)较多(duō)，工作(zuò)日偏少。因马来种植园(yuán)的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比数据(jù)有偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节(jié)假(jiǎ)期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期，预(yù)计(jì)因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环(huán)比降(jiàng)幅(fú)较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与各自的(de)国(guó)内外(wài)供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是美国经济衰退及(jí)风险事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令原油及(jí)国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非农就业等数(shù)据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会(huì)提高联邦债(zhài)务上限。这些消(xiāo)息(xī)，从边际(jì)上缓(huǎn)解了(le)因美(měi)国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到(dào)期、短期较差(chà)经济(jì)数据带来的美(měi)国(guó)经(jīng)济低迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰(jié)认为，综合宏观(guān)环境（欧美(měi)经济(jì)衰退预期、美国(guó)银行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻(qīng)但(dàn)仍将持续、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽(zǐ)上(shàng)市等因素，油(yóu)脂本(běn)轮可定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压制依然存在，受访人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很难(nán)具备持续的上(shàng)行基(jī)础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难持(chí)续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将(jiāng)进入增库周期，在(zài)业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已是(shì)事实，这(zhè)也(yě)将抑制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示(shì)，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季(jì)节性(xìng)增(zēng)产(chǎn)季，中(zhōng)期产地(dì)库(kù)存趋向回(huí)升。但(dàn)当(dāng)前马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存很低，马棕供需(xū)转为充裕预(yù)计还(hái)需要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月(yuè)的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基(jī)础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的(de)出口前景下，后续产(chǎn)地库存(cún)累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统(tǒng)低(dī)产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节的(de)扰乱，过去几个(gè)月(yuè)马棕产量表现不(bù)佳导(dǎo)致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有(yǒu)着超于正(zhèng)常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增(zēng)幅可(kě)能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来(lái)西亚(yà)带来显著的累(lèi)库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂(zhī)市(shì)场累库为(wèi)主，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不(bù)会消化供应压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大豆(dòu)月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接(jiē)进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在230万(wàn)吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库存走(zǒu)势(shì)来看(kàn)，国(guó)内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存从年(nián)初(chū)以来早就已经(jīng)进(jìn)入(rù)累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜(cài)油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到(dào)港带(dài)来压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后期从库(kù)存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向(xiàng)也较为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库(kù)确(què)实会限(xiàn)制油脂反弹空间(jiān)，但国(guó)内油脂油料多(duō)数(shù)进(jìn)口为(wèi)主(zhǔ)，成(chéng)本端(duān)原料的(de)供需及价(jià)格的(de)变化对油脂行情的(de)影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴西大豆(dòu)贴(tiē)水(shuǐ)是(shì)否进一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预(yù)期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没(méi)有完(wán)全消散，全球(qiú)经济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品(pǐn)需(xū)求(qiú)传(chuán)导等(děng)影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应改善的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业(yè)内人(rén)士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续(xù)性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建议(yì)选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆(dòu)油。待供需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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