分析人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗huò)币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会(h建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗uì)对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗响。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜(qián)在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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