具体来看：

　　与去年同(tóng)期相比，工业企业经营绩效的增(zēng)长压力依(yī)然(rán)较大，与3月份相比(bǐ)，产成品存货周转天数和(hé)应收账(zhàng)款平均回收期(qī)进一步(bù)增加。

　　数据显示，规(guī)模以上工业企(qǐ)业累(lèi)计(jì)每百元营(yíng)业收入(rù)中的成本为(wèi)85.18元（3月为(wèi)85.04元），同比增加0.88元（环比(bǐ)增加(jiā)0.09元）。产成品存货周转天(tiān)数为20.80天（3月(yuè)为20.60天），同比增加(jiā)1.80天（环比增加(jiā)0.14天）；应(yīng)收账(zhàng)款平均回收期为63.10天（3月为(wèi)61.80天），同比(bǐ)增(zēng)加8.60天（环(huán)比增(zēng)加0.20天）。

　　分所(suǒ)有制类型来看，外商及(jí)港澳台商和私营企业利润累计同比降幅出现收窄，国有工业(yè)企(qǐ)业和(hé)股份制企业利润累计同比降幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　其(qí)中(zhōng)4月国有工(gōng)业企业利润累(lèi)计(jì)同比增长(zhǎng)-17.9％（3月-16.9％，去年(nián)同期13.9％），外商及港澳台商利润同比增长-16.2％（3月-24.9％，去年(nián)同期-16.2％），私营企业和股份制(zhì)企(qǐ)业同比(bǐ)增长分别为-22.5％（3月-23％，去年同期-0.6％）和(hé)-22％（3月(yuè)-20.6％，去年同期10.7％）。

　　上游采选(xuǎn)业中非金属矿采(cǎi)选、有色金属(shǔ)矿采选的利(lì)润增速表(biǎo)现较好(hǎo)，石(shí)油和天然气开(kāi)采等(děng)其他行业(yè)的利(lì)润增速(sù)降(jiàng)幅依然(rán)较大。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，非金属矿采选、有色金属矿采(cǎi)选的增速依然为正，分别(bié)收录(lù)10.8％（3月4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油和天(tiān)然气(qì)开采(cǎi)、煤炭开(kāi)采(cǎi)和洗(xǐ)选、黑色金属矿(kuàng)采选业、废物资(zī)源综合(hé)利用的增速为负，分别(bié)收录-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游原材料加工业(yè)和(hé)装备制造业的(de)利润增速(sù)出现明显(xiǎn)分化。中游(yóu)原材料加工(gōng)业的利润增速均为(wèi)负，尽管(guǎn)与(yǔ)上个月相比，利(lì)润(rùn)增速跌幅普遍收窄，但依然是整体工业企业利(lì)润增速(sù)的主要拖累。中游装备制(zhì)造业利润增速(sù)回升幅度较大，成为整体工业企业利润增速的主要拉动(dòng)项。其中通(tōng)用设备制造、铁路(lù)船舶航空航(háng)天、电(diàn)气机械及器材(cái)制造、仪(yí)器仪表制造增幅延续上个(gè)月(yuè)亮眼趋(qū)势，得益于(yú)国内汽车(chē)销售量(liàng)的提(tí)升(shēng)和汽车产(chǎn)业(yè)链出口强(qiáng)劲，汽车制(zhì)造(zào)业的利(lì)润增(zēng)速(sù)降(jiàng)幅由(yóu)负转(zhuǎn)正，此外(wài)叠加去年(nián)同(tóng)期基数较低(dī)，汽车制造(zào)业当月利润(rùn)增速高达20倍。

　　数据(jù)显示，化学原料化(huà)学制品跌幅扩大，分别收录-57.3％（3月-54.9％）；有(yǒu)色金属冶炼加工、专用设备制造(zào)、石油煤炭及燃料加工、非金(jīn)属矿物制品(pǐn)、黑色金(jīn)属冶炼加工、化(huà)学纤维制造、金属(shǔ)制品、计算机通信(xìn)和(hé)电(diàn)子(zi)设备跌幅(fú)收窄，分别收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-53.2％（3月-57.5％）；仪器(qì)仪(yí)表制(zhì)造(zào)、通用设备制造(zào)、铁路船舶(bó)航空航天(tiān)、电气机械(xiè)及器材制造增幅依旧为正，并且增速出现明显回(huí)升，分别录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月(yuè)7.4％）、47.2％（3月39.0％）和(hé)30.1％（3月(yuè)27.1％）；值得一提(tí)的(de)是，汽车制造增(zēng)幅由负(fù)转正，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格水(shuǐ)平、内部(bù)需(xū)求、外(wài)部需求同时走(zǒu)弱的情况下，下游行业(yè)内部的利(lì)润(rùn)增速反弹乏力，文教(jiào)工(gōng)美体育娱乐用品(pǐn)、食(shí)品制造、纺(fǎng)织(zhī)业、家具制造等多(duō)个行(xíng)业的利润增(zēng)速跌幅放缓，但依然为负；农副食品加工、纺织(zhī)服装、服饰等多个行业的利(lì)润跌(diē)幅继续(xù)扩(kuò)大(dà)。往后看(kàn)，价格水平、内部需求、外(wài)部(bù)需求转好速(sù)度(dù)较慢(màn)，这也意味着下游行业的(de)利润(rùn)增(zēng)速向上爬坡(pō)的(de)节奏大概(gài)率(lǜ)偏缓。

　　数(shù)据显示，农副食品加(jiā)工、纺织服装(zhuāng)、服饰、皮(pí)毛羽和制鞋、造纸及纸制(zhì)品(pǐn)和医药制造跌幅扩大，分(fēn)别录(lù)得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月(yuè)-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教工美(měi)体育(yù)娱(yú)乐(lè)用品、食品制(zhì)造(zào)、纺(fǎng)织业、家具(jù)制造和印刷和记录媒介(jiè)利润降幅放(fàng)缓(huǎn)，但持(chí)续维持低位，分别(bié)录(lù)得-6.7％（3月(yuè)-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月(yuè)-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和塑料(liào)制品增(zēng)速由负转正，录得1.4％（3月-9.2％）；烟草(cǎo)制品增速略(lüè)有回落(luò)，4月录得6.7％（3月(yuè)9.0％）；酒饮料和茶制造利润增(zēng)速保持高位，4月为(wèi)11.6％（3月(yuè)13.5％）。

　　此外，公共事业中的机械和(hé)设备修理、电(diàn)力(lì)热力利(lì)润增速相对(duì)较高，燃气(qì)生产和供应利润增速(sù)降幅收窄。其(qí)中机械和设备(bèi)修理利润(rùn)累计增(zēng)速上升幅度较大，4月收录235.7％（前(qián)值为79.6％），电力热力利润累计同比增速收窄，但仍然保持高速增长，4月收(shōu)录(lù)47.2％（前值为47.9％），水生产和供(gōng)应增幅略有上(shàng)升，收(shōu)录5.8％（前值(zhí)为(wèi)0.0％），燃气生产(chǎn)和(hé)供应降幅收窄，收录(lù)-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体而言，与上个月(yuè)相比，4月(yuè)份公布的工业企业(yè)利润数据(jù)已表现(xiàn)出明显的探底爬坡(pō)信号：一，营(yíng)业利润(rùn)累计(jì)增速爬升的(de)行业进一步增多；二(èr)，营业(yè)收入增速由负转正，营业利(lì)润增速降幅收窄(zhǎi)。

　　往(wǎng)后看，中(zhōng)游装备制造业有望(wàng)继续(xù)成为拉动工业企业利(lì)润增(zēng)速回(huí)升(shēng)的主要(yào)拉动力。汽车制造、 铁路(lù)、船舶、航(háng)空航(háng)天和其(qí)他运输设备制造业 、通用设备制造(zào)业(yè)、电气机械及(jí)器材制造(zào)业、仪(yí)器仪表(biǎo)制造(zào)业、文教(jiào)、工美、体育(yù)和娱乐用(yòng)品制造业、橡(xiàng)胶和(hé)塑料制品业(yè)、电力、热力、燃气及水的生产和供应业 。

　　正如(rú)我们在《今(jīn)年工(gōng)业企业利润增速能否转正？》中所(suǒ)言，当前正处于(yú)第6次(cì)工业企(qǐ)业(yè)利润(rùn)探底阶段（从(cóng)2000年开(kāi)始计算(suàn)），如(rú)果按最近两次探底历史来演绎的话，至少(shǎo)还要(yào)在(zài)负值区间爬(pá)坡7-8个月左右的时间，预计工业企业利(lì)润(rùn)增(zēng)速转正最早也需等到(dào)四(sì)季(jì)度。目前我国(guó)仍面临(lín)内(nèi)需增长缓慢和外需疲弱的(de)“弱复苏”阶段，这直接导(dǎo)致企业的产(chǎn)能(néng)利用率持续下滑。此外，叠(dié)加营业成本高(gāo)居不下导致(zhì)的(de)内部(bù)压(yā)力(lì)，本(běn)轮工业企业利润(rùn)增(zēng)速反弹速度大概率较为缓慢。

　　风险提示：

　　内需恢(huī)复力度低于预期。

　　以上内(nèi)容来(lái)自(zì)于2023年5月27日(rì)的《中游装备制造业利润(rùn)增速(sù)明显回升——2023年4月(yuè)工(gōng)业(yè)企业(yè)利(lì)润分析》报告，报告作者张静静、张一(yī)平，联系人罗丹

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