今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关(guān)注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需(xū)求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合(hé)下，继续研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威(wēi)视的(de)营(yíng)收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的(de)判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等(děng)行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可(kě)能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行。

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