5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病)徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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