5月以来(lái)，嘉(jiā)实基(jī)金、博(bó)时(shí)基(jī)金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公(gōng)募基金密集申报(bào)了跟(gēn)踪海外(wài)半(bàn)导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)QDII产品，布局全球(qiú)半(bàn)导体市(shì)场(chǎng)，引发业内广(guǎng)泛关注。

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在经历(lì)一季度的持续回调(diào)后(hòu)，半导体板块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额增幅(fú)最(zuì)高(gāo)达40％。拉长时(shí)间看(kàn)，年内超半数(shù)半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额(é)出(chū)现正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金(jīn)对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对板(bǎn)块中长期投资价值的肯定。尽管半导体板块年内表(biǎo)现(xiàn)震(zhèn)荡，但随着国(guó)产替代(dài)持(chí)续推进，以及近期AI行(xíng)情(qíng)的带动下，板块细分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国内(nèi)半导体板块表现来看，在经历(lì)一季度(dù)的持(chí)续回调(diào)后，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)自4月中(zhōng)下旬以来又开始持续下跌(diē)。以中证(zhèng)全指半导体指(zhǐ)数表现为(wèi)例，该(gāi)指数在4月(yuè)6日(rì)攀(pān)至年内高位后便(biàn)开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本(běn)周(zhōu)板块(kuài)表现(xiàn)上，半导体(tǐ)与半(bàn)导(dǎo)体生产设备板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中(zhōng)跌(diē)幅居(jū)前。

　　值得注意(yì)的(de)是，尽(jǐn)管(guǎn)板块持续下跌(diē)，但(dàn)资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买。Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，月(yuè)内半导体芯片主题ETF收益均告负，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但(dàn)份额却(què)悉(xī)数上涨。其中，工银瑞信国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF、鹏华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份(fèn)额(é)增幅居(jū)前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)份(fèn)额变化，截至5月12日，除汇(huì)添富中证(zhèng)芯片(piàn)产业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩交(jiāo)所中韩(hán)半导(dǎo)体ETF等三(sān)只产品份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉实(shí)上(shàng)证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近期半导体板(bǎn)块持(chí)续(xù)下跌(diē)，嘉(jiā)实(shí)上证科创板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析，当(dāng)前半(bàn)导体(tǐ)行业复(fù)苏(sū)不及预(yù)期主要原因，一是国产替代进程不及预期，国内半导(dǎo)体企业相比海外半(bàn)导体大厂(chǎng)起步(bù)较晚，在技术和(hé)人才等方面(miàn)存在差距，在国产替代过程中产品研发和(hé)客(kè)户导(dǎo)入(rù)进程可能不(bù)及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全(quán)球经济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期，从而导致对半导体产品(pǐn)需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全(quán)球半导体行业正处(chù)于下行筑底的阶段，但我们(men)认(rèn)为有望于今(jīn)年看到(dào)拐点(diǎn)的出现”田光远(yuǎn)表(biǎo)示，在本轮周期中，率先(xiān)回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片下游的景气(qì)度，有创新属性和份额提(tí)升属性的环节(jié)会率先回(huí)暖。一方面中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资产回报提出(chū)要(yào)求，民营企(qǐ)业的竞(jìng)争力提升也(yě)会更加依赖数字化，成本(běn)效率(lǜ)提(tí)升是数字化的长期关键驱动(dòng)力，另一方(fāng)面短周期维度(dù)数字经济有顺周期属(shǔ)性，经济(jì)复(fù)苏会加(jiā)大企业数字(zì)化投(tóu)入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部(bù)副总监、九泰泰富(fù)灵活(huó)配置(zhì)混合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘(liú)源表(biǎo)示，首先，回顾年初(chū)以来(lái)半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度较大，行(xíng)业估值处(chù)于底(dǐ)部位置；另一方面市场(chǎng)预期基本(běn)面即将见底，再加上有(yǒu)AI主题的催化，所(suǒ)以从年初到(dào)4月初半导体指数出(chū)现了(le)一定的(de)反弹。

　　“但事实上(shàng)，其中许多个股(gǔ)的股价其实是过度反应的(de)，所以(yǐ)随着4月中下旬半(bàn)导体(tǐ)一(yī)季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降(jiàng)温，综(zōng)合因素引起行业近期(qī)的(de)持续(xù)回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但从(cóng)资金对主题(tí)ETF产品越跌(diē)越买也能看出投(tóu)资者对板块(kuài)价(jià)值的肯定，多位业内人(rén)士也表示(shì)，长期(qī)看好半导体板块投资价值(zhí)。