在华(huá)尔街(jiē)经济学家(jiā)和央行官(guān)员争论(lùn)美国经济(jì)是(shì)否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多的专业选股人士将资金(jīn)从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投(tóu)资公(gōng)用事业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时(shí)期被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行(xíng)汇编的数(shù)据显示(shì)，同(tóng)时做多和做空的对(duì)冲基(jī)金已(yǐ)将其周期性股票与防御性(xìng)股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年(niáshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态n)以来的(de)最低水平(píng)。对(duì)于只做(zuò)多的基金经理(lǐ)来说，他们对(duì)周期(qī)性公司(这(zhè)些公司(sī)的命(mìng)运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的(de)最低水平(píng)。

　　这一切都突(tū)显(xiǎn)了主动投资(zī)领(lǐng)域(yù)的悲(bēi)观(guān)情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰(shuāi)退做(zuò)好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立(lì)场表明，人们相信美联储(chǔ)有能力通(tōng)过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实(shí)现(xiàn)软着陆she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行业(yè)仓(cāng)位数据进一步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美(měi)国银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的(de)最新调查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目(mù)标基金(jīn)等系(xì)统性资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投(tóu)资者仓位模型最能说明(míng)这(zhè)种分(fēn)歧(qí)立场。德意志(zhì)银行(xíng)称，量化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降至一年区间的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者(zhě)还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的(de)尝(cháng)试都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的(de)需求。另(lìng)一(yī)方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量(liàng)化基金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出股市(shì)。

　　好于预(yù)期(qī)的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在(zài)本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企业重(zhòng)回增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御(yù)措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期(qī)性(xìng)的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真正(zhèng)的(de)经济(jì)衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始大放异彩，尽管(guǎn)它(tā)们的领先(xiān)地(dì)位通(tōng)常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预计，美国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态