中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来(贵州海拔高度是多少lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在(z贵州海拔高度是多少ài)可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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