中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(d18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗e)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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