5月以来，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续下(xià)跌，最(zuì)近一个(gè)交易日即(jí)5月25日(rì)主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼(b戊戌年是哪一年ī)近700亿(yì)份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的(de)投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资金(jīn)合(hé)计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易(yì)方(fāng)达、富国(guó)基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份(fèn)额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以(yǐ)来港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽(suī)有小幅(fú)回调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数(shù)、恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对市(shì)场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了大部分内地互(hù)联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国(guó)内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复(fù)，消费(fèi)需(xū)求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内(nèi)经(jīng)济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相对(duì)强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期(qī)中(zhōng)国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边的(de)状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大(dà)概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的(de)波折(zhé)就对应(yīng)着人(rén)民币汇率(lǜ)和(hé)港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值水平(píng)已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，并看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银(yín)行业(yè)危机影响和主要经济(jì)体戊戌年是哪一年政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港(gǎng)股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药等，若未(wèi)来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰(jié)认为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建议(yì)投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投(tóu)分(fēn)散参(cān)与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能(néng)有望成为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人(rén)工(gōng)智能应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药是国(guó)内医药(yào)领域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资(zī)为主(zhǔ)导的(de)市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会(huì)产生较大影(yǐng)响。在当前(qián)流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性(xìng)且(qiě)具备估(gū)值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发生甚至同时发生(shēng)时，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的(de)走强(qiáng)，同(tóng)时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中融(róng)基金进(jìn)一步指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等(děng)高股息资(zī)产，而随(suí)着市(shì)场预期更(gèng)进一(yī)步强化，可(kě)以更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市(shì)场具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前估(gū)值水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来(lái)说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的(de)预(yù)期，往后(hòu)看随着经(jīng)济(jì)的缓慢(màn)复苏(sū)，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判(pàn)断戊戌年是哪一年(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医(yī)药(yào)等板块(kuài)仍然(rán)值得(dé)重点关(guān)注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股(gǔ)市(shì)场由于其离岸市场特(tè)性(xìng)，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波(bō)动(dòng)性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多(duō)可以采取基金定投(tóu)的方式(shì)投资于港(gǎng)股市场。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 戊戌年是哪一年