在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在(zài)国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高科2025年(nián)产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信(qī)大(dà)幅下(xià)降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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