今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　20分米等于多少米 20分米等于多少厘米trong>

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪(xù)影20分米等于多少米 20分米等于多少厘米响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(b20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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