AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技(jì)术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域(yù)得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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