5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行(xíng)相关部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背(bèi)景(jǐ你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息(xī)差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近(jìn)年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补(bǔ)降的(de)进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一(yī)次性(xìng)调整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本(běn)次下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价过(guò)高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动(dòng)债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一(yī)步(bù)下(xià)降的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名(chéng)本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实际投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低(dī)历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资(zī)者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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