华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做空(kōng)印(yìn)度首富(fù)阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值(zhí)是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市(shì)场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损(sǔn)的(de)投资(zī)者就兴(xīng几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业(yè)务(wù)包括披露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对(duì)推特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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