美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再(zài)融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更(gèng)多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合(hé)多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗加(jiā)工(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂(liè)解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部(bù)分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明(míng)显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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