在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方面也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也(yě)发(fā)生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为合(hé)理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断(duàn)今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下(xià)降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材(cái)料均(jūn)维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的(de)德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或(huò)者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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