“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除(chú)低(dī)基(jī)数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外(w殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ài)车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地>我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国(guó)在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预(yù)测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的(de)风险，主(zhǔ)要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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