金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息(xī)已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属(s18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗hǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建(jiàn)议。

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