个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年(nián)以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录(lù)中个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为(wèi)大型券商们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金(jīn)基金销售(shòu)资格，完成全部40家(jiā)基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人(rén)向(xiàng)中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额(é)产品，后(hòu)续将不(bù)断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货(huò)架丰富的机(jī)构(gòu)办理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货(huò)架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面(miàn)”是(shì)个人(rén)养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客(kè)户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的的(de)认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合(hé)适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的(de)个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的个位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基金评(píng)价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商(shāng)业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立(lì)个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服(fú)务平(píng)台(tái)上仅可(kě)查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司个人养老金业务的规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务从(cóng)引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客(kè)群(qún)的深入研究，将开发大(dà)中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方(fāng)向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进(jìn)企业推广个人养老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上(shàng)门(mén)服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近(jìn)万人(rén)。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望(wàng)能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立(lì)个(gè)人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客(kè)户(hù)持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同(tóng)年(nián)龄结构和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无(wú)需(xū)开(kāi)户(hù)）提供符(fú)合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣(qù)和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个人(rén)养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰富的(de)养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负(fù)责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运(yùn位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资(zī)者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自成立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类产品(pǐn)风(fēng)险收益(yì)特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难(nán)做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资(zī)者也(yě)是可(kě)以(yǐ)选择的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态(tài)适配的(de)产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产(chǎn)品的(de)“性价(jià)比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策(cè)略产品进(jìn)行综合(hé)评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据(jù)自身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具(jù)体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的(de)生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值(zhí)功能也(yě)是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在权益(yì)型(xíng)资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类机(jī)构或者每(měi)家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己(jǐ)的(de)资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基(jī)于客(kè)户需求和(hé)画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券(quàn)商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进(jìn)一(yī)步为投资者提供更丰富的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提(tí)升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老(lǎo)金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发(fā)现自(zì)己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是因为去年(nián)底开通了(le)个人养老金业(yè)务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费约200亿(yì)元(yuán)，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的(de)原(yuán)因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不(bù)少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)认(rèn)为，这(zhè)是一(yī)个(gè)专业活，既需要(yào)了解(jiě)客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服(fú)务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业(yè)内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量将增(zēng)加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保(bǎo)险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设(shè)计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标(biāo)的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总经理(lǐ)王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障社会(huì)责(zé)任，力争为居(jū)民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老金(jīn)业务中的(de)企业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研(yán)的(de)年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合(hé)的(de)评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构(gòu)条线业务规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建(jiàn)设部(bù)署(shǔ)的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融服务(wù)体(tǐ)系均(jūn)是(shì)公司积(jī)极(jí)响(xiǎng)应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视(shì)三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务体系(xì)，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提(tí)供更加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银(yín)行的(de)客户经(jīng)理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记(jì)者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如(rú)何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体实操(cāo)过程中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几(jǐ)家银(yín)行网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多(duō)客户都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观(guān)察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有(yǒu)不(bù)少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通(tōng)过(guò)企业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关(guān)注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金(jīn)业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一(yī)些客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明(míng)显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业(yè)人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和(hé)经济(jì)状况(kuàng)才是更(gèng)重要的。

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