在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(k学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分uàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zh学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分èn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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