财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùna4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的(de)应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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