在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整(zhěng)体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板(bǎn)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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