金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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