领略的意思-成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修

领略的意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板(bǎ领略的意思n)块估(gū)值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高的分红也成为(wèi)其领略的意思进可攻、退可(kě)守的(de)重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之二(èr)：政(zhèng)策的持续支(zhī)撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数(shù)字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年宏(hóng)观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原(yuán)材料高(gāo)度依赖海外供应、同时(shí)下游(yóu)需(xū)求基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战略性产业(yè)之(zhī)一，近年来经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需(xū)求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学(xué)品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推(tuī)动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结(jié)构调(diào)整和(hé)产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业(yè)绩(jì)确(què)定性强，承诺高(gāo)分红(hóng)，类债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几(jǐ)年(nián)，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资人(rén)回报(bào)，多家公司发布股东领略的意思回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估(gū)值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有(yǒu)望平稳增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复空(kōng)间较大。