芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升，更重要(yào)却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来(lái)自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的(de)下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同(tóng)，在失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的(de)变化(huà)。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失(shī)业人口数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年(nián)七普(pǔ)多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青年失业(yè)率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教(jiào)育(yù)比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以(yǐ)下就业(yè)人员的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来(lái)自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例(lì)的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业(yè)率，如信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确受过大学(xué)教育的(de)青年失业人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从分(fēn)母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于(yú)城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人(rén)口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前(qián)我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。从社会(huì)风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年(nián)人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查(chá)失(shī)业(yè)率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确约分别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念(niàn)均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经济活(huó)动(dòng)的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普(pǔ)查数据(jù)进行修(xiū)正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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