大(dà)家好，简单看一个基金经理(lǐ)，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，已经基本(běn)清仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一(yī)季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板块(kuài)的哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音投资机(jī)会，组合调整取得哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代表的(de)传统实体行业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后续(xù)可能成(chéng)为(wèi)市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额(é)回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一(yī)次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进(jìn)一步(bù)加大(dà)、资本(běn)开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或(huò)基本形(xíng)成。本(běn)次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处(chù)于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现(xiàn)集(jí)中(zhōng)释放。就(jiù)资本市(shì)场(chǎng)而(ér)言(yán)，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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