财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另一联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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