今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度(dù)对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海外体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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