5月以(yǐ)来，港股市场仍(réng)在(zài)持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易(yì)日(rì)即(jí)5月25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理场走(zǒu)势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负(fù)，产品平(píng)均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅(fú)回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期(qī)和(hé)弱(ruò)复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海外(wài)核(hé)心(xīn)通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债务(wù)违约风(fēng)险也对市场风险偏(piān)好形(xíng)成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联(lián)网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大(dà)主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面(miàn)两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到由于线(xiàn)下场(chǎng)景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减(jiǎn)弱，这也使得市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美(měi)经济相(xiāng)对强弱关(guān)系的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态(tài)变化(huà)还是需要更长时间，但大(dà)概率还是(shì)会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折(zhé)就对应着人(rén)民币(bì)汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危机(jī)影响(xiǎng)和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港(gǎng)股持续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面(miàn)或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的(de)细分赛(sài)道，或(huò)许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应用或利好科技相关细分领域。其(qí)次，港(gǎng)股创新药是(shì)国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛(sài)道，对比美国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数(shù)据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发(fā)展的确(què)定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机(jī)构和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性持续承压(yā)和较(jiào)弱的(de)国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备估(gū)值(zhí)性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走强(qiáng)。”中(zhōng)融基(jī)金进一步(bù)指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关(guān)注运(yùn)营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异(yì)很(hěn)大，建议(yì)更多(duō)关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇(huì)率的压力也会(huì)逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港股市(shì)场由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波(bō)动(dòng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场。

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