北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设(shè)计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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