近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱(t嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址uō)口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频(pín)出品(pǐn)，企鹅嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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