金(jīn)融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬(gà)的是开(kāi)盘直接暴(bào)跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩(suō)水超过60亿(yì)港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第一只实(shí)现(xiàn)资本上(shàng)市的白酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价(jià)为每股10.82港元(yuán)，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿(yì)港元(yuán)，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注(zhù)意的(de)是，不(bù)知道是(shì)出于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一(yī)家(jiā)致力提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品(pǐn)的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书(shū)显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中(zhōng)国第四大(dà)民(mín)营白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中(zhōng)提(tí)供三(sān)种(zhǒng)香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司(sī)相比也处(chù)于下(xià)风，“股(gǔ)王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接(jiē)原(yuán)因(yīn)之(zhī)一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占(zhàn)公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时(shí)间，广(guǎng)告(gào)费就砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势，存(cún)货周转天数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股(gǔ)书(shū)解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操(cāo)盘手法(fǎ)密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向(xiàng)东是(shì)一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴(lǐ)陵的一个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业(yè)的(de)吴向东(dōng)，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联(lián)集团工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至新华(huá)联(lián)集团董事、董事(shì)局副主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启(qǐ)了他的白(bái)酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军的帮助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下(xià)川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一(yī)年就将川酒(jiǔ)王销量做(zuò)到湖(hú)南第(dì)一。川酒王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创(chuàng)白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五(wǔ)粮液签(qiān)订了OEM代工协议，这是他在白酒业首创了(le)一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式，随(suí)后，金六(liù)福在(zài)这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将时任男足主教练的(de)米卢(lú)誉为神奇教练和好运福星。深(shēn)谙营(yíng)销(xiāo)的吴(wú)向(xiàng)东(dōng)找(zhǎo)来米卢(lú)担(dān)任(rèn)金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的(de)广告投(tóu)放(fàng)量都是全国第一(yī)。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国民(mín)白(bái)酒，高峰期(qī)一天能(néng)发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的(de)操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名白酒品(pǐn)牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)的金东集(jí)团旗下共有(yǒu)华致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产业(yè)板块。涉足金融、文(wén)化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互(hù)联(lián)网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖(mài)白(bái)酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为湖南省株(zhū)洲市首(shǒu)富。2023年3月，胡(hú)润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元(yuán)人民币(bì)财富位列(liè)榜单第955位(wèi)。

陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ong>　　白(bái)酒还是(shì)会更好(hǎo)生意吗？

　　在(zài)前不(bù)久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会(huì)上，阵(zhèn)阵寒(hán)意(yì)从会上传(chuán)来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在(zài)酒水行业颇为知(zhī)名的(de)盛(shèng)初(chū)咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅(bàng)观点(diǎn)”：酒(jiǔ)业整体将(jiāng)长期(qī)进入(rù)销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增(zēng)长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒借助消(xiāo)费(fèi)恢复较快。高端的(de)恢复没有看到更强的动力，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度上市公司业绩会出现增(zēng)速放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩(kuò)展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业渠道重心下移，和地(dì)方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业(yè)销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失的(de)主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分(fēn)劳动人口从(cóng)农村转移(yí)到城市后，消费(fèi)习惯(guàn)变了，导致未来升级空间基数变(biàn)小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的(de)量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以(yǐ)上相关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线(xiàn)次高端相关产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格(gé)节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向何方让我们拭(shì)目以(yǐ)待。

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