金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构(g五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩òu)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩资者(zhě)可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不(bù)经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关于加强境外金(jīn)融机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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