自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配(pèi)度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修(xiū)正案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给虎门销烟发生在哪里与需求的(de)错配(pèi)使得存(cún)储(chǔ)行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续下探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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