“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么如(rú)何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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