芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的(de)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下降；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查失(shī)业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认(rèn)为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变动(dòng)的却(què)是青(qīng)年劳(láo)动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的(de)基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年(nián)基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年(nián)失(shī)业(yè)主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中(zhōng)，第一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的(de)青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业(yè)的(de)知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán宝马和特斯拉哪个档次高)输、软(ruǎn)件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人(rén)数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的(de)房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业(yè)大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技(jì)术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入(rù)长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会(huì)较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历(lì)的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失(shī)业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一(yī)部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这(zhè)一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念(niàn)均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经(jīng)济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据(jù)质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据(jù)仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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