北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公司(sī)进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而(ér)不(bù)是价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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