金(jīn)融(róng)界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本(běn)股(gǔ)市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本(běn)股(gǔ)票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团(tuán)，4月海外投资者(zhě)净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业(yè)部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出(chū)手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的(de)股(gǔ)份持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美(měi)国以外(wài)任(rèn)何其他(tā)国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本五大(dà)商(shāng)社，并暗示张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事将进一步(bù)投资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社(shè)的决定其实非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付(fù)不(bù)错(cuò)的分红，在某些情况下(xià)也会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决(jué)汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下来(lái)双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次(cì)用行动告(gào)诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访(fǎng)日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的(de)2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美(měi)国(guó)苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十(shí)年中(zhōng)，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大(dà)变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边(biān)际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的地缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚(yà)太格局中扮演了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投(tóu)资开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避免(miǎn)，但(dàn)良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来(lái)，日本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)为了改(gǎi)变(biàn)大量(liàng)个股股价(jià)跌(diē)破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金(jīn)成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一(yī)波(bō)回(huí)购热潮。

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