金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗2018年(nián)以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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